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当新茶饮市场的竞争逐渐陷入红海，头顶“雪王”光环的蜜雪冰城，正试图在另一条赛道开启第二增长曲线日，蜜雪集团（以下简称：蜜雪）于香港联交所发布了重要的公告，宣布以2.856亿元注资并1120万元收购福鹿家（郑州）企业管理有限公司部分股权，合计斥资2.97亿元取得后者53%的控股权。交易完成后，福鹿家将成为蜜雪的非全资附属公司，其财务数据也将并入集团报表。
这意味着，蜜雪冰城正式将业务触角从现制茶饮、咖啡、冰淇淋延伸至现打鲜啤领域，这一动作被业内视为蜜雪在“高质平价”战略下的又一次品类突围。
旗下“鲜啤福鹿家”主打500ml杯装鲜啤领域，定价区间6-10元，通过加盟模式实现快速扩张。目前已在全国28个省区市布局约1200家门店，其商业模式与蜜雪冰城高度相似，以加盟为核心驱动力，收入主要来自于向加盟商销售物料与设备。
细察其财报，福鹿家近两年业绩经历了从亏损到微利的转变：2023年亏损152.77万元，2024年扭亏为盈，实现净利润107.09万元。截至今年8月底，其未经审核净资产约为1952万元。
在公告中，蜜雪明确说，现打鲜啤具有两大核心优势：一方面保留了更多原始风味物质，相较传统啤酒更具口感优势；另一方面融合了场景化体验与即时消费的双重便利性，契合当前花了钱的人品质与风味升级的需求。
值得注意的是，福鹿家已形成包含经典款鲜啤、果啤、茶啤及奶啤在内的完整产品矩阵，这与蜜雪“高质平价”的品牌定位高度契合。
在业内看来，这并非一次简单的资本并购，而是蜜雪在现制饮品生态版图中，针对“饮”品类的重要战略补充，标志着其业务布局的进一步深化与完善。
公告披露，福鹿家实际控制人田海霞为蜜雪执行董事兼首席执行官张红甫配偶，符合蜜雪对“关联人士”的界定标准。当前股权结构显示，田海霞直接持有福鹿家约60.05%股权，并通过其控制的麦浪同舟间接持有20.41%股权（田海霞本人持有麦浪同舟80%的权益份额）。
值得关注的是，此次交易定价略高于独立第三方评估机构给出的股权价值上限（2.766亿元人民币），蜜雪对此的解释是“基于标的公司业务发展前途及其与集团业务的协同价值”。
截止今年上半年，蜜雪在全球拥有超过53000家门店，其中国内门店数达48281家，其成熟的供应链体系、标准化运营能力与加盟管理模式，均可快速复用于福鹿家业务拓展，以此来实现显著的协同效应。
供应链协同：通过集团采购、生产、物流与研发体系，逐步降低福鹿家产品成本、提升品质稳定性；
加盟体系赋能：以蜜雪成熟的加盟管理模式支持福鹿家实现健康、可持续的规模扩张。细观其战略，蜜雪并不缺门店网络，缺的是新的消费场景与品类增量。现制茶饮增速放缓，咖啡赛道已有幸运咖，而啤酒是少数仍具备“平民消费+高频复购”特质、且未被完全标准化的赛道。
近年来，中国啤酒行业整体销量见顶，但产品结构升级趋势显著，鲜啤、精酿等品类增速迅猛。然而，传统高端精酿多集中于一线城市，且产品定价普遍较高，未能真正渗透至大众市场。
福鹿家与蜜雪的共通点在于，二者均瞄准了下沉市场中追求“性价比升级”的花钱的那群人，这类消费者不满足于传统工业啤酒的风味，却又难以负担动辄三四十元一杯的精酿。而定价6—10元的现打鲜啤，正好填补了这一市场空白。
值得注意的是，从蜜雪2025年上半年业绩显示来看，继续展现“高质平价+大规模加盟”的模式优势，其商品与设备出售的收益达144.9亿元，同比增长39.6%，毛利率为30.3%；而加盟与服务收入为3.8亿元，毛利率高达82.7%。这说明，蜜雪的盈利核心仍来自于对加盟体系的强控制与高周转的商品供应链。
福鹿家的加入，将进一步强化这一模式，通过向既有加盟商推广新品牌，或推动原有门店增设啤酒档口，蜜雪有望在几乎不增加拓店成本的前提下，实现品类的交叉渗透与消费场景延伸。
尽管同属现制饮品，鲜啤在供应链管理、库存周期、品控标准上与茶饮存在非常明显差异。尤其是鲜啤产品保质期短、物流要求高，对蜜雪现有的仓储与配送体系提出新挑战。
更长远地看，随着蜜雪业务版图继续扩展，集团能否在保持各品牌独立调性的同时实现资源高效协同，将考验其组织架构与战略定力。
此次收购福鹿家，不仅是品类延伸，更是一次战略试探，在茶饮与咖啡之外，是不是真的存在另一个能够被标准化、规模化、且具备大众消费基础的现制饮品赛道？
超过53000家门店或许是“雪王”底气所在，当其举起啤酒杯，瞄准的不仅是百亿级的鲜啤市场，更是一个关于“平民消费帝国”能否持续复制的终极命题。
在消费分级趋势加剧的今天，蜜雪的每一次跨界，都在重新定义“便宜也有好货”的商业可能。
