锌：产值下降去库推迟 25000震动待察

　　供应端，锻炼产能增速远超矿端增速，部分存量矿山产值下降，锌矿 TC 持续走低，紧缩锻炼厂赢利，致使锻炼职业开工率同比下滑，国内精粹锌产值显着下降。但进口锌锭弥补，推迟了去库速度。 从供应端长时间逻辑看，当时矿山赢利杰出，按投产进展，2025 年起，全球新投产锌矿项目将逐渐开释增量，有望缓解质料紧缺压力，支撑加工费见底上升并约束长时间锌价上方空间。短期锌价持续在 25000 左右震动，接下来侧重重视国内财政政策规划。